Glosario
¿Qué es el análisis on-chain?
Enrique Rivas
El análisis on-chain es el estudio de los datos públicos que registra la propia cadena de bloques para entender el estado del mercado de un criptoactivo. A diferencia del análisis de precio, que solo mira la cotización y el volumen en los mercados, el análisis on-chain observa qué hacen las monedas: cuántas se mueven, desde qué direcciones, cuánto tiempo llevaban quietas, a qué precio se movieron por última vez y hacia dónde van, por ejemplo hacia o desde las plataformas de intercambio. Con esos registros se construyen familias de métricas: de valoración (MVRV, NUPL, precio realizado), de comportamiento de tenedores (oferta de largo plazo, monedas antiguas que se mueven), de actividad de la red (direcciones activas, transacciones, comisiones) y de flujos (entradas y salidas de las plataformas, reservas de los mineros). Su valor está en que los datos son verificables por cualquiera y describen a los participantes reales. Sus límites son la atribución de direcciones a entidades y todo lo que ocurre fuera de la cadena.
| Qué es | El estudio de los registros públicos de la cadena de bloques para describir el estado del mercado. |
|---|---|
| Datos de partida | Movimientos de monedas, direcciones, tiempo sin moverse, precio del último movimiento, flujos. |
| Familias de métricas | Valoración, comportamiento de tenedores, actividad de la red y flujos. |
| Ventaja | Datos públicos, verificables y referidos a participantes reales, no a encuestas. |
| Límites | Atribuir direcciones a entidades es una estimación; la actividad fuera de la cadena no se ve. |
| Dónde verlo | Cripto Terminal · módulos on-chain de la Terminal. |
Qué datos usa
Todo parte del registro público de transacciones. Cada movimiento de monedas deja constancia de la cantidad, las direcciones de origen y destino, la fecha y, por tanto, el precio de mercado de ese momento. Con esa materia prima se puede reconstruir cuánto tiempo llevaba quieta cada moneda, a qué precio se movió por última vez y si viaja hacia direcciones que se comportan como plataformas de intercambio, como mineros o como tenedores de largo plazo.
Los proveedores de datos procesan la cadena entera y publican las métricas ya calculadas. El trabajo del analista es elegir cuáles mirar y cómo cruzarlas.
Las familias de métricas
Las métricas de valoración comparan el precio con lo que pagaron los tenedores: MVRV, NUPL, precio realizado y sus variantes. Las de comportamiento observan a los tenedores: qué parte de la oferta lleva más de un año sin moverse, si las monedas antiguas empiezan a moverse o si las direcciones grandes acumulan o distribuyen.
Las de actividad describen el uso de la red: direcciones activas, número de transacciones, comisiones pagadas. Las de flujos siguen el dinero: entradas y salidas de las plataformas de intercambio, reservas de los mineros y movimientos entre grandes entidades. Cada familia se mueve a una velocidad distinta, y por eso se leen juntas.
Límites
Una dirección no es una persona. Saber que una dirección pertenece a una plataforma de intercambio o a un fondo es una estimación basada en heurísticas, y los errores se propagan a todas las métricas de flujos y de entidades. Además, una parte creciente de la actividad ocurre fuera de la cadena: dentro de las plataformas, en derivados y en fondos cotizados que custodian monedas que no se mueven. El análisis on-chain describe muy bien lo que pasa en la cadena y nada de lo que pasa fuera.
Dónde verlo con datos reales
El módulo Terminal de Cripto Terminal muestra este dato con su histórico. Ver el módulo en Cripto Terminal. Se entra con una cuenta de Google, sin tarjeta.
Preguntas frecuentes
¿El análisis on-chain sustituye al análisis del precio?
Lo complementa. El precio cuenta el resultado de la oferta y la demanda; la cadena cuenta quién compra, quién vende y a qué coste. Juntos describen mejor el estado del mercado que cualquiera de los dos por separado.
¿Los datos on-chain son fiables?
Los registros de la cadena son públicos y verificables. Lo que introduce incertidumbre es la interpretación: atribuir direcciones a entidades y separar tenedores por plazo son estimaciones que cada proveedor hace con sus propias reglas.
¿Qué métricas on-chain conviene mirar primero?
Las de valoración (MVRV, NUPL, precio realizado) porque sitúan el precio respecto al coste de los tenedores, y las de comportamiento de los tenedores de largo plazo, porque cambian despacio y marcan las transiciones de fase.
La información de esta página es análisis y formación. No constituye asesoramiento ni recomendación de inversión sobre criptoactivos.