Glosario
¿Qué es el análisis on-chain?
Cripto Terminal
El análisis on-chain (u onchain) es el estudio de los datos públicos que registra la cadena de bloques para describir el estado del mercado de un criptoactivo: cuántas monedas se mueven, cuánto tiempo llevaban quietas, a qué precio se movieron por última vez y hacia dónde van. Con esos registros se construyen las métricas de valoración, comportamiento, actividad y flujos.
| Qué es | El estudio de los registros públicos de la cadena de bloques para describir el estado del mercado. |
|---|---|
| Datos de partida | Movimientos de monedas, direcciones, tiempo sin moverse, precio del último movimiento, flujos. |
| Familias de métricas | Valoración, comportamiento de tenedores, actividad de la red y flujos. |
| Ventaja | Datos públicos, verificables y referidos a participantes reales, no a encuestas. |
| Límites | Atribuir direcciones a entidades es una estimación; la actividad fuera de la cadena no se ve. |
| Dónde verlo | Cripto Terminal · módulos on-chain de la Terminal. |
Las familias de métricas
Las métricas de valoración comparan el precio con lo que pagaron los tenedores: MVRV Z-Score, NUPL, precio realizado y sus variantes. Las de comportamiento observan a los tenedores: qué parte de la oferta lleva más de un año sin moverse, si las monedas antiguas empiezan a moverse o si las direcciones grandes acumulan o distribuyen.
Las de actividad describen el uso de la red: direcciones activas, transacciones, comisiones. Las de flujos siguen el dinero: entradas y salidas de las plataformas de intercambio, reservas de los mineros y movimientos entre grandes entidades. Cada familia se mueve a una velocidad distinta, y por eso se leen juntas.
Cómo se lee en el ciclo de Bitcoin
A diferencia del análisis técnico, que solo mira la cotización y el volumen, el análisis on-chain cuenta quién tiene las monedas y a qué coste. Las métricas de valoración sitúan el precio respecto a ese coste, y las de comportamiento de los tenedores de largo plazo cambian despacio y marcaron, en ciclos pasados, las transiciones entre acumulación, expansión, distribución y contracción.
Por eso la lectura de ciclo cruza esta capa con las otras tres: el análisis técnico sitúa el precio, la macroeconomía marca la liquidez y la geopolítica explica los sustos. Ningún dato aislado basta.
Límites
Una dirección no es una persona. Atribuir una dirección a una plataforma de intercambio o a un fondo es una estimación basada en heurísticas, y los errores se propagan a las métricas de flujos y de entidades. Además, una parte creciente de la actividad ocurre fuera de la cadena: dentro de las plataformas, en derivados y en fondos cotizados que custodian monedas que no se mueven.
Dónde verlo con datos reales
El módulo Terminal de Cripto Terminal muestra este dato con su histórico. Ver el módulo en Cripto Terminal. Se entra gratis, sin tarjeta.
Preguntas frecuentes
¿El análisis on-chain sustituye al análisis técnico?
Lo complementa. El precio cuenta el resultado de la oferta y la demanda; la cadena cuenta quién tiene las monedas y a qué coste. Juntos describen mejor el estado del mercado que cualquiera de los dos por separado.
¿Los datos on-chain son fiables?
Los registros de la cadena son públicos y verificables. Lo que introduce incertidumbre es la interpretación: atribuir direcciones a entidades y separar tenedores por plazo son estimaciones que cada proveedor hace con sus propias reglas.
¿Qué métricas on-chain conviene mirar primero?
Las de valoración (MVRV Z-Score, NUPL, precio realizado), porque sitúan el precio respecto al coste de los tenedores, y las de comportamiento de los tenedores de largo plazo, porque cambian despacio y marcan las transiciones de fase.
La información de esta página es análisis y formación. No constituye asesoramiento ni recomendación de inversión sobre criptoactivos.